Cet article présente des renseignements généraux sur l’investissement au Canada. Il ne constitue pas un conseil financier personnalisé ni une recommandation d’acheter un placement particulier.
Les fonds indiciels et les FNB sont souvent présentés comme deux types de placements complètement différents. Cette comparaison est légèrement trompeuse.
Un fonds indiciel décrit la façon dont un fonds investit : il tente de reproduire un indice de marché. Un FNB, ou fonds négocié en bourse, décrit plutôt la structure du fonds et la façon dont il est acheté.
Un fonds indiciel peut prendre la forme d’un FNB ou d’un fonds commun de placement traditionnel. Un FNB peut suivre un indice, mais il peut aussi être géré activement.
Cette distinction permet de mieux comparer les fonds indiciels et les FNB au Canada, leurs coûts et leur rôle dans un portefeuille.
L’essentiel à retenir
- Un indice mesure le rendement d’un marché ou d’une partie d’un marché.
- Un fonds indiciel tente de reproduire le rendement d’un indice.
- Un FNB est un fonds de placement dont les parts se négocient en bourse.
- Plusieurs FNB sont indiciels, mais certains sont gérés activement.
- Les fonds communs indiciels sont généralement achetés auprès d’une banque, d’une société de fonds ou d’une plateforme de placement.
- Les FNB nécessitent un compte de courtage et se négocient durant la journée.
- Le coût total comprend plus que le ratio des frais de gestion.
- Le choix du placement est distinct du choix entre un CELI, un REER, un CELIAPP ou un compte non enregistré.
- Un FNB tout-en-un peut être plus simple à gérer qu’une combinaison de plusieurs fonds.
Qu’est-ce qu’un indice de marché?
Un indice mesure le rendement d’un groupe précis de placements.
Par exemple, l’indice composé S&P/TSX représente un large ensemble de sociétés inscrites à la Bourse de Toronto. Le S&P 500 mesure le rendement de 500 grandes entreprises américaines. D’autres indices suivent des actions internationales, des obligations, des secteurs particuliers ou des styles d’investissement.
Il n’est pas possible d’acheter directement un indice. Il s’agit d’un outil de mesure, et non d’un produit de placement.
Une société de gestion peut toutefois créer un fonds qui tente de reproduire cet indice. Ce produit est alors appelé fonds indiciel.
Qu’est-ce qu’un fonds indiciel?
Un fonds indiciel détient des placements choisis pour suivre un indice de marché précis.
Au lieu de demander à un gestionnaire de prévoir quelles entreprises obtiendront les meilleurs rendements, le fonds applique un ensemble de règles préétablies. Lorsque la composition de l’indice change, le fonds ajuste ses placements en conséquence.
Cette méthode est généralement appelée investissement passif. Son objectif est de capter le rendement du marché représenté par l’indice, moins les frais et les autres coûts du fonds.
Un fonds indiciel peut avoir différentes structures
Un fonds indiciel peut être :
- un fonds négocié en bourse;
- un fonds commun de placement traditionnel;
- un placement offert dans un régime de retraite collectif;
- un élément d’un portefeuille géré ou d’un robot-conseiller.
L’expression « fonds indiciel » décrit donc la méthode d’investissement. Elle ne précise pas comment le fonds est acheté ou vendu.
Qu’est-ce qu’un FNB?
Un fonds négocié en bourse est un fonds de placement dont les parts se négocient sur une bourse.
Comme un fonds commun de placement, un FNB regroupe l’argent de plusieurs investisseurs pour détenir un portefeuille de placements. Selon son objectif, un FNB peut contenir :
- des actions canadiennes;
- des actions américaines ou internationales;
- des obligations gouvernementales ou de sociétés;
- des placements à revenu fixe à court terme;
- des matières premières;
- des fiducies de placement immobilier;
- plusieurs catégories d’actifs.
L’Organisme canadien de réglementation des investissements explique que les FNB regroupent différents placements et que leur niveau de risque dépend des actifs qu’ils détiennent. Vous trouverez plus de renseignements dans le guide de l’OCRI sur les types de placements et de comptes.
Tous les FNB ne sont pas des fonds indiciels
Plusieurs grands FNB canadiens suivent un indice, mais un FNB peut également être géré activement.
Dans un FNB actif, le gestionnaire dispose d’une certaine liberté pour choisir ou modifier les placements. D’autres FNB suivent des règles fondées sur les dividendes, la volatilité, la taille des sociétés, un secteur ou un facteur d’investissement.
Les lettres « FNB » ne permettent donc pas de déterminer si le fonds est diversifié, passif, peu coûteux ou adapté à vos objectifs.
L’Autorité des marchés financiers présente les différentes structures dans son guide sur les fonds négociés en bourse.
Pourquoi compare-t-on souvent les fonds indiciels aux FNB?
Dans le langage courant, l’expression « fonds indiciel » désigne souvent un fonds commun indiciel, tandis que « FNB » désigne un FNB indiciel.
C’est pourquoi certaines comparaisons décrivent les fonds indiciels comme des produits achetés auprès d’une banque et évalués une fois par jour, alors que les FNB sont négociés en bourse.
La comparaison la plus exacte oppose un fonds commun indiciel à un FNB indiciel.
Fonds commun indiciel ou FNB indiciel
| Caractéristique | Fonds commun indiciel | FNB indiciel |
|---|---|---|
| Méthode d’investissement | Suit un indice de marché | Suit généralement un indice, bien que des FNB actifs existent |
| Méthode d’achat | Banque, société de fonds ou plateforme de placement | Compte de courtage |
| Prix | Généralement calculé à la fin de la journée | Varie durant la séance |
| Achats automatiques | Souvent faciles à programmer | Disponibles chez certains courtiers et pour certains FNB |
| Achat minimum | Dépend du fournisseur | Généralement une part, sauf si les fractions sont offertes |
| Commission | Généralement aucune commission distincte | Dépend du courtier; plusieurs offrent maintenant des opérations sans commission |
| Frais permanents | Présentés dans le RFG | Présentés dans le RFG |
| Coûts de négociation | Intégrés au processus d’achat du fonds | Écart acheteur-vendeur et commission éventuelle |
| Service-conseil | Parfois offert par l’établissement | Un compte autogéré n’offre généralement pas de conseils personnalisés |
Aucune structure n’est automatiquement supérieure. Le bon choix dépend des coûts, des produits disponibles, de la facilité d’utilisation et de la façon dont vous voulez gérer vos placements.
Pourquoi utiliser des fonds indiciels?
Une diversification étendue
Un fonds indiciel général peut détenir des dizaines, des centaines ou même des milliers de titres.
Cette diversification réduit l’effet de la faillite ou du mauvais rendement d’une seule entreprise sur l’ensemble du portefeuille. Elle n’élimine pas les pertes, mais elle permet d’éviter une concentration excessive.
Le niveau de diversification dépend toutefois de l’indice. Un fonds suivant le marché mondial est beaucoup plus diversifié qu’un fonds concentré dans une seule industrie.
Des frais souvent moins élevés
Les fonds passifs coûtent souvent moins cher que des fonds actifs comparables. Comme les frais sont déduits de l’actif du fonds, des coûts moins élevés permettent à l’investisseur de conserver une plus grande partie du rendement.
Cependant, « indiciel » ne signifie pas automatiquement « peu coûteux ». Deux fonds qui suivent des indices semblables peuvent facturer des frais différents.
Des règles plus faciles à comprendre
Un fonds indiciel indique normalement quel indice il suit et comment il tente de le reproduire.
Cette méthode peut être plus facile à comprendre qu’une stratégie dépendant des prévisions et décisions changeantes d’un gestionnaire.
Moins de dépendance envers la sélection des gagnants
L’investisseur indiciel n’a pas besoin de déterminer à l’avance quelle entreprise ou quel gestionnaire surpassera le marché.
Il doit tout de même choisir un portefeuille adapté et rester investi. L’indice s’occupe de la sélection des titres selon sa méthodologie.
Ce que l’investissement indiciel ne peut pas faire
Les fonds indiciels comportent toujours des risques. Par exemple, un fonds indiciel d’actions peut perdre une part importante de sa valeur pendant une baisse des marchés. De leur côté, les fonds obligataires peuvent reculer lorsque les taux d’intérêt augmentent ou que les conditions de crédit se détériorent. Enfin, une stratégie concentrée dans un seul pays ou secteur peut être très volatile.
L’investissement indiciel ne garantit pas que vous pourrez :
- obtenir un rendement positif;
- dépasser l’inflation pendant chaque période;
- éviter les pertes temporaires;
- choisir le bon niveau de risque;
- rester investi pendant une forte baisse.
Le fonds peut être passif, mais l’investisseur continue de prendre des décisions concernant la répartition de l’actif, le type de compte, les cotisations et son comportement.
Comprendre le coût réel d’un fonds
Le ratio des frais de gestion est important, mais il ne représente pas le seul coût potentiel.
Ratio des frais de gestion
Le RFG regroupe les frais de gestion et certaines dépenses de fonctionnement du fonds. Il est déduit de l’actif plutôt que facturé directement à l’investisseur.
Par exemple, un RFG de 0,20 % représente environ 20 $ par année pour chaque tranche de 10 000 $ investie. Le montant réel varie avec la valeur du placement.
Frais d’opérations du fonds
Le fonds engage également des coûts lorsqu’il achète et vend des placements. Ces frais d’opérations sont généralement déclarés séparément du RFG.
Commission du courtier
Certains courtiers facturent une commission à l’achat ou à la vente d’un FNB. Plusieurs courtiers canadiens offrent maintenant des opérations en ligne sans commission, mais d’autres conditions ou frais peuvent s’appliquer.
Le comparatif des meilleurs courtiers en ligne au Canada explique les principales différences entre plusieurs plateformes.
Écart acheteur-vendeur
Un FNB possède un prix d’achat et un prix de vente. La différence entre les deux s’appelle l’écart acheteur-vendeur.
Cet écart représente un coût de négociation, même lorsque le courtier ne facture aucune commission. Les FNB généraux et fréquemment négociés ont souvent des écarts plus faibles que les fonds spécialisés ou moins liquides.
L’aperçu du FNB contient des renseignements sur le RFG, les placements, les risques, le rendement et les caractéristiques de négociation. L’Autorité des marchés financiers propose une explication détaillée de l’aperçu du fonds négocié en bourse.
Conversion de devises
Un investisseur canadien qui achète un FNB coté en dollars américains peut devoir convertir ses dollars canadiens.
Selon le courtier, les frais de conversion peuvent être beaucoup plus élevés que les frais annuels du FNB.
Un FNB coté au Canada peut néanmoins détenir des placements étrangers tout en se négociant en dollars canadiens. La devise dans laquelle il se négocie ne permet pas, à elle seule, de déterminer où se trouvent ses placements.
Frais de conseil et de compte
Certains fonds communs comprennent des frais liés au conseil ou à la distribution. Les comptes de courtage peuvent aussi imposer des frais d’administration, de transfert, de données ou de service.
Comparez le coût complet du fonds et du compte au lieu de choisir un produit uniquement selon son RFG.
Exemples de FNB indiciels au Canada
Les exemples suivants illustrent différentes expositions aux marchés. Ils ne constituent pas des recommandations.
- XIC suit un indice général d’actions canadiennes.
- VCN offre aussi une exposition étendue aux sociétés canadiennes, mais utilise un autre indice.
- VFV suit le S&P 500 au moyen d’un FNB coté au Canada.
- XEF suit des marchés développés à l’extérieur du Canada et des États-Unis.
- ZAG suit un large indice d’obligations canadiennes.
- VEQT et XEQT sont des portefeuilles tout-en-un composés d’actions canadiennes, américaines et internationales.
- VGRO et XGRO combinent des actions mondiales et des obligations.
Des fonds aux noms semblables peuvent utiliser des indices, des répartitions et des structures différentes. Consultez toujours l’aperçu du FNB le plus récent avant d’investir.
Faut-il choisir un seul FNB ou plusieurs?
Un portefeuille composé de plusieurs FNB permet de contrôler précisément les proportions d’actions canadiennes, américaines et internationales ainsi que les obligations.
Ce contrôle ajoute certaines responsabilités :
- choisir chaque fonds;
- déterminer les pourcentages cibles;
- répartir les nouvelles cotisations;
- rééquilibrer le portefeuille;
- éviter les chevauchements;
- résister aux changements fréquents.
Un FNB tout-en-un regroupe plusieurs marchés dans un seul fonds et effectue son propre rééquilibrage. Pour plusieurs investisseurs, cette solution est plus facile à gérer qu’un ensemble de FNB individuels.
Le meilleur portefeuille n’est pas nécessairement celui dont les frais théoriques sont les plus faibles. La simplicité peut avoir une valeur réelle si elle vous aide à investir régulièrement et à conserver votre stratégie.
Quels comptes peuvent contenir des fonds indiciels et des FNB?
Le compte et le placement constituent deux décisions distinctes.
Le CELI, le REER et le CELIAPP sont des comptes soumis à des règles fiscales particulières. Le fonds indiciel ou le FNB est le placement détenu dans le compte.
Plusieurs fonds communs et titres cotés sur des bourses désignées sont admissibles aux régimes enregistrés. L’Agence du revenu du Canada explique les règles relatives aux placements admissibles dans les régimes enregistrés.
CELI
La croissance et les retraits admissibles d’un CELI sont généralement libres d’impôt. Les retraits créent de nouveaux droits de cotisation au début de l’année civile suivante.
Un CELI peut détenir, entre autres, de l’argent comptant, des fonds communs et des titres cotés sur des bourses désignées. Consultez l’explication de l’ARC sur les placements autorisés dans un CELI.
REER
Les cotisations à un REER peuvent être déductibles, tandis que les retraits sont généralement inclus dans le revenu imposable.
Le REER est souvent utilisé pour l’épargne-retraite, mais son avantage fiscal dépend notamment du revenu au moment de la cotisation et du retrait.
CELIAPP
Le CELIAPP combine une déduction pour les cotisations et des retraits admissibles libres d’impôt pour l’achat d’une première propriété.
Les placements permis suivent généralement des règles semblables à celles du CELI et du REER. L’ARC fournit plus de renseignements sur les placements autorisés dans un CELIAPP.
Compte non enregistré
Les intérêts, dividendes, gains en capital et distributions peuvent produire un revenu imposable dans un compte non enregistré.
La tenue de dossiers devient particulièrement importante pour calculer le prix de base rajusté des placements.
Le choix entre un CELI et un REER exige une analyse plus large que le choix d’un fonds. Pour aller plus loin, consultez le comparatif CELI ou REER, qui présente les principales différences.
Comment choisir un fonds indiciel ou un FNB
1. Commencez par l’objectif de votre argent
Déterminez quand vous aurez besoin de cet argent et ce que vous voulez accomplir.
L’argent destiné à une dépense prochaine ne devrait généralement pas être exposé au même risque qu’une épargne-retraite qui restera investie pendant plusieurs décennies.
2. Choisissez un niveau de risque approprié
Un portefeuille composé uniquement d’actions peut subir des baisses importantes. Un portefeuille qui contient des obligations peut fluctuer moins, mais il présente aussi des rendements attendus et des risques différents.
Tenez compte de votre tolérance émotionnelle aux pertes et de votre capacité financière à les absorber. Le guide pour calculer votre véritable risque de placement explique pourquoi un court questionnaire ne suffit pas toujours.
3. Décidez du niveau de complexité souhaité
Vous pourriez utiliser :
- un fonds commun indiciel;
- un FNB tout-en-un;
- plusieurs FNB indiciels;
- un portefeuille géré composé de fonds indiciels.
Un plus grand nombre de fonds ne garantit pas une meilleure diversification. Plusieurs FNB peuvent détenir les mêmes entreprises.
4. Lisez le document du fonds
Avant d’acheter un fonds, examinez :
- son objectif;
- l’indice qu’il suit;
- sa répartition de l’actif;
- ses principaux placements;
- son exposition géographique;
- son RFG et ses frais d’opérations;
- son niveau de risque;
- sa politique de distribution;
- sa devise;
- sa politique de couverture;
- son écart de suivi historique.
5. Vérifiez comment le placement s’intègre à votre routine
Les frais comptent, mais une petite différence de RFG ne devrait pas être le seul critère.
Vérifiez si votre courtier permet les achats récurrents, les fractions de parts et le réinvestissement automatique des distributions pour le fonds choisi.
Un portefeuille simple que vous comprenez et auquel vous pouvez cotiser régulièrement peut être plus pratique qu’un portefeuille sélectionné uniquement pour obtenir les frais annoncés les plus faibles.
Comment commencer à investir dans des fonds indiciels et des FNB au Canada
Étape 1 : établissez votre base financière
Avant d’investir pour le long terme, prévoyez vos besoins immédiats et examinez vos dettes à taux élevé.
Un fonds d’urgence peut réduire le risque de devoir vendre vos placements pendant une baisse des marchés.
Étape 2 : choisissez le compte
Sélectionnez un CELI, un REER, un CELIAPP, un REEE ou un compte non enregistré selon votre objectif et votre situation fiscale.
Étape 3 : choisissez votre modèle de service
Déterminez si vous préférez :
- un compte de courtage autogéré;
- un conseiller;
- un portefeuille géré en ligne;
- une plateforme de fonds communs.
Un compte autogéré offre davantage de contrôle, mais vous rend responsable du choix et de la gestion des placements.
Étape 4 : choisissez le portefeuille
Sélectionnez un portefeuille diversifié dont le niveau de risque correspond à votre objectif.
Évitez de choisir un fonds uniquement parce qu’il a récemment obtenu de bons rendements.
Étape 5 : établissez une méthode de cotisation
Choisissez un montant et une fréquence réalistes. L’automatisation peut réduire le nombre de décisions nécessaires pour maintenir votre stratégie.
Étape 6 : révisez occasionnellement
Vérifiez si le portefeuille correspond toujours à votre objectif, votre horizon et votre niveau de risque.
Il n’est généralement pas nécessaire de le surveiller constamment ou de le modifier fréquemment.
Si vous partez de zéro, le guide pour commencer à investir au Canada présente le processus complet.
Erreurs fréquentes à éviter
Supposer que tous les FNB sont diversifiés
Un fonds concentré dans un secteur, une matière première ou une stratégie étroite peut être très risqué, même s’il détient plusieurs titres.
Examinez ses placements et son objectif plutôt que de vous fier uniquement à l’étiquette « FNB ».
Choisir selon les rendements récents
Le marché qui a obtenu le meilleur rendement l’année dernière pourrait ne pas demeurer en tête.
Acheter après une période de rendement exceptionnel peut produire un portefeuille influencé par l’enthousiasme récent plutôt que par un plan à long terme.
Examiner uniquement le RFG
Le RFG compte, mais les commissions, conversions de devises, écarts acheteur-vendeur, impôts, frais de conseil et comportements de l’investisseur ont aussi une incidence.
Détenir des fonds qui se chevauchent
Posséder un FNB du S&P 500, un FNB du marché américain total, un FNB technologique et un FNB mondial peut créer beaucoup de chevauchement.
Le portefeuille peut sembler diversifié parce qu’il contient plusieurs symboles, tout en demeurant concentré dans les mêmes grandes entreprises.
Négocier trop fréquemment
La possibilité de négocier un FNB pendant toute la journée ne signifie pas qu’il faut le faire.
Les opérations fréquentes peuvent entraîner des coûts, des conséquences fiscales et davantage de décisions émotionnelles.
Négliger le risque du fonds
Un fonds peu coûteux peut quand même être risqué. Les frais décrivent son coût, tandis que les placements sous-jacents déterminent l’essentiel de son risque.
Attendre le fonds parfait
Il existera toujours un autre produit avec des frais, un indice ou une répartition légèrement différents.
Après avoir choisi un portefeuille diversifié, raisonnablement peu coûteux et adapté à votre niveau de risque, vos cotisations et votre discipline sont généralement plus utiles que des changements répétés.
Questions fréquentes
Les FNB et les fonds indiciels sont-ils la même chose?
Non. Un fonds indiciel suit un indice de marché. Un FNB est un type de fonds qui se négocie en bourse.
Plusieurs FNB sont indiciels, mais il existe aussi des FNB actifs. Les fonds indiciels peuvent également prendre la forme de fonds communs de placement.
Les FNB sont-ils meilleurs que les fonds communs?
Aucune structure n’est supérieure dans toutes les situations.
Les FNB offrent souvent des coûts faibles et un vaste choix. Les fonds communs peuvent faciliter les cotisations automatiques et l’accès au conseil. Comparez les produits, les services et leurs coûts totaux.
Puis-je détenir des FNB dans un CELI ou un REER?
Plusieurs FNB cotés sur des bourses désignées sont admissibles aux régimes enregistrés canadiens.
Le fournisseur du compte peut appliquer des restrictions supplémentaires. Vérifiez toujours l’admissibilité du placement auprès de votre institution.
Combien de FNB faut-il à un débutant?
Un seul FNB tout-en-un mondialement diversifié peut suffire à certains investisseurs. D’autres préfèrent utiliser plusieurs FNB pour contrôler leur répartition.
Le nombre de fonds importe moins que la diversification, les coûts et l’adaptation du portefeuille à votre situation.
Les FNB versent-ils des dividendes?
Plusieurs FNB effectuent des distributions provenant des dividendes, intérêts ou autres revenus générés par leurs placements.
Le montant et la fréquence varient selon le fonds. Une distribution fait partie du rendement total; elle ne représente pas de l’argent gratuit.
Un fonds indiciel peut-il perdre de l’argent?
Oui. La valeur d’un fonds indiciel monte et descend avec le marché qu’il suit, moins les frais et l’écart de suivi.
La diversification réduit la dépendance envers un titre individuel, mais elle n’empêche pas les pertes de marché.
Devrais-je investir tout mon argent immédiatement ou graduellement?
La réponse dépend de votre situation et de votre réaction aux fluctuations des marchés.
Investir immédiatement donne plus de temps à l’argent dans le marché. Des achats graduels peuvent être émotionnellement plus faciles pour certaines personnes. Choisissez une méthode que vous pourrez appliquer avec constance.
Conclusion
Les fonds indiciels et les FNB peuvent rendre l’investissement plus diversifié, transparent et abordable, mais il faut bien comprendre les termes.
Un fonds indiciel décrit une méthode qui tente de suivre un indice. Un FNB décrit un fonds qui se négocie en bourse. Plusieurs produits canadiens populaires sont à la fois des fonds indiciels et des FNB.
Avant de choisir un produit, déterminez votre objectif, votre horizon, votre type de compte et votre niveau de risque. Examinez ensuite les placements, l’indice, les frais et les caractéristiques de négociation du fonds.
Pour plusieurs Canadiens, un fonds commun indiciel général ou un FNB indiciel tout-en-un peut fournir tout ce qui est nécessaire à un portefeuille à long terme.
Le principal avantage n’est pas l’excitation ou l’optimisation constante. C’est la possibilité de suivre une stratégie claire et diversifiée, suffisamment simple pour être conservée.