L’achat d’un fonds négocié en bourse peut prendre seulement quelques secondes. Comprendre ce que vous achetez demande un peu plus de travail.
Deux FNB peuvent porter des noms semblables tout en détenant des placements différents, en suivant des stratégies différentes et en vous exposant à des risques différents. Un faible ratio des frais de gestion ne suffit pas à faire d’un fonds le meilleur choix. Le FNB doit également correspondre à votre objectif, à votre horizon de placement, à votre compte et au reste de votre portefeuille.
Si vous vous demandez comment choisir un FNB au Canada, commencez par répondre à ces sept questions avant de passer un ordre.
Les sept questions en un coup d’œil
| Question | Ce que vous cherchez à comprendre |
|---|---|
| 1. Quel est l’objectif du FNB? | Son mandat et sa stratégie de placement |
| 2. Que détient-il réellement? | Sa diversification, ses concentrations et ses chevauchements |
| 3. Quel niveau de risque comporte-t-il? | Si ses placements correspondent à votre horizon |
| 4. Combien coûtera-t-il réellement? | RFG, frais d’opérations, écarts, commissions et frais de change |
| 5. Convient-il au compte choisi? | Son admissibilité, sa monnaie et les considérations fiscales |
| 6. Peut-il être négocié efficacement? | Son écart, son prix et sa liquidité |
| 7. Quel rôle jouera-t-il? | S’il améliore ou complique simplement votre portefeuille |
L’aperçu du FNB constitue l’une des meilleures sources pour trouver ces renseignements. Les fournisseurs canadiens publient ce court document pour chacun de leurs fonds. Il résume notamment l’objectif, les placements, le niveau de risque, les rendements passés, les frais, les renseignements sur les opérations et les distributions.
1. Quel est l’objectif du FNB?
Commencez par examiner l’objectif de placement du FNB.
Un FNB est un contenant. Son nom ne vous indique pas nécessairement tout ce qu’il contient. Un fonds peut suivre un vaste indice d’actions canadiennes, tandis qu’un autre sélectionne un petit groupe de sociétés versant des dividendes, utilise un effet de levier ou vend des options d’achat couvertes.
Posez-vous les questions suivantes :
- À quel marché ou à quelle catégorie d’actifs le FNB donne-t-il accès?
- Suit-il un indice ou utilise-t-il une stratégie active?
- Comment sélectionne-t-il et pondère-t-il ses placements?
- Son exposition est-elle vaste ou très ciblée?
- Utilise-t-il une stratégie de couverture du risque de change?
- Utilise-t-il des produits dérivés, un effet de levier ou des options?
Si le FNB suit un indice, déterminez de quel indice il s’agit et comprenez les grandes lignes de sa construction. Deux indices couvrant le même marché peuvent produire des portefeuilles différents parce qu’ils utilisent des règles d’admissibilité, des méthodes de pondération ou des calendriers de rééquilibrage différents.
Un indice pondéré selon la capitalisation boursière accorde un poids plus important aux grandes sociétés. Un indice à pondération égale attribue une place semblable à chaque société. Un FNB factoriel peut privilégier certaines caractéristiques comme la valeur, la qualité, le momentum ou une volatilité plus faible.
Il s’agit de stratégies différentes, même si leurs noms mentionnent le même pays ou le même secteur.
Avant d’acheter, vous devriez pouvoir compléter cette phrase :
Ce FNB investit dans ______ selon ______ parce que je souhaite obtenir ______ dans mon portefeuille.
Si vous ne pouvez pas expliquer le fonds simplement, poursuivez vos recherches avant d’investir.
Pour mieux comprendre le fonctionnement de ces produits, consultez le guide sur les fonds indiciels et les FNB au Canada.
2. Que détient réellement le FNB?
Le nom du fonds peut vous orienter, mais ses placements fournissent la véritable réponse.
Examinez notamment :
- ses principaux placements;
- le nombre de titres détenus;
- sa répartition géographique;
- sa répartition sectorielle;
- sa répartition entre les catégories d’actifs;
- son exposition à certaines sociétés;
- son exposition aux monnaies étrangères;
- les autres FNB qu’il peut détenir.
Un fonds comprenant des centaines de titres peut tout de même être concentré. Quelques grandes sociétés ou un seul secteur peuvent représenter une part importante du portefeuille.
Le nombre de placements ne mesure pas non plus à lui seul la diversification. Détenir plusieurs FNB peut donner une impression de diversification alors que ces fonds possèdent souvent les mêmes sociétés.
Vérifiez les chevauchements
Supposons que vous déteniez déjà un FNB général d’actions canadiennes. L’ajout d’un FNB canadien de dividendes pourrait augmenter votre exposition aux mêmes banques, sociétés énergétiques et entreprises de télécommunications.
Ce choix peut être intentionnel. Cependant, si vous croyez que le deuxième FNB vous apporte une source entièrement différente de diversification, votre portefeuille pourrait ne pas fonctionner comme vous le pensez.
Comparez les principaux placements et les répartitions du FNB envisagé avec ceux des fonds que vous possédez déjà.
Demandez-vous :
- Ce fonds ajoute-t-il une exposition qui manque actuellement à mon portefeuille?
- Augmente-t-il simplement une concentration existante?
- Un seul fonds plus général pourrait-il remplir le même rôle?
- Est-ce que je l’ajoute parce que mon plan le prévoit ou parce qu’il a récemment bien performé?
La diversification ne peut pas empêcher les pertes, mais elle peut réduire votre dépendance envers une seule société, un seul secteur ou un seul marché. Le guide sur la diversification d’un portefeuille au Canada explique comment ses différentes composantes s’intègrent.
3. Quel niveau de risque comporte-t-il?
Le risque d’un FNB provient principalement des placements qu’il détient.
Un FNB n’est pas automatiquement prudent parce qu’il est diversifié ou négocié en bourse. Un FNB technologique concentré, un FNB d’obligations à long terme, un FNB à effet de levier et un FNB équilibré général peuvent se comporter de façons très différentes.
Tenez compte des éléments suivants :
- la proportion investie en actions, en obligations et en liquidités;
- les concentrations géographiques et sectorielles;
- la qualité du crédit dans le cas des fonds obligataires;
- la sensibilité aux variations des taux d’intérêt;
- l’exposition aux monnaies étrangères;
- l’utilisation d’un effet de levier ou de produits dérivés;
- la volatilité des placements sous-jacents;
- l’ampleur de la baisse temporaire que vous pourriez tolérer.
L’aperçu du FNB présente un niveau de risque allant de faible à élevé. Cette information facilite les comparaisons, mais elle ne constitue pas une garantie. Même un fonds classé comme étant à faible risque peut perdre de l’argent, et son niveau de risque peut changer.
Le risque dépend également de l’objectif de l’argent.
Un FNB d’actions peut convenir à un objectif à long terme et être inapproprié pour une mise de fonds dont vous aurez besoin l’année prochaine. Le même fonds peut donc convenir à un investisseur et ne pas convenir à un autre.
Avant de comparer les produits, évaluez votre capacité, votre volonté et votre besoin de prendre des risques. Le guide sur le profil de risque d’investisseur explique pourquoi ces trois éléments doivent être examinés ensemble.
4. Combien le FNB coûtera-t-il réellement?
Le ratio des frais de gestion est important, mais il ne représente qu’une partie du coût.
Ratio des frais de gestion
Le ratio des frais de gestion, ou RFG, comprend les frais de gestion du fonds, ses frais d’exploitation et les taxes applicables. Il est exprimé en pourcentage annuel de l’actif moyen du fonds et est déduit directement à l’intérieur de celui-ci.
Par exemple, un RFG de 0,20 % représente environ 20 $ par année pour chaque tranche de 10 000 $ investie. Le montant varie avec la valeur du placement.
Vous ne recevez pas une facture distincte pour le RFG. Ce coût réduit plutôt le rendement du fonds.
Ratio des frais d’opérations
Le ratio des frais d’opérations représente certains coûts engagés lorsque le fonds achète et vend ses placements. Une stratégie qui effectue de nombreuses opérations peut entraîner davantage de coûts que son RFG le laisse croire.
Écart acheteur-vendeur
Un FNB se négocie selon deux cours affichés :
- Le cours acheteur représente le prix le plus élevé qu’un acheteur offre actuellement.
- Le cours vendeur représente le prix le plus bas qu’un vendeur accepte actuellement.
La différence constitue l’écart acheteur-vendeur. Cet écart représente un coût indirect de négociation.
Un écart étroit facilite généralement l’achat ou la vente près de la valeur actuelle du fonds. Un écart plus large peut avoir davantage d’importance lorsqu’un FNB est peu négocié, détient des placements moins liquides ou lorsque les marchés sont volatils.
Commissions du courtier
Certains courtiers canadiens permettent d’acheter des FNB sans commission, tandis que d’autres facturent encore certaines opérations. L’absence de commission n’élimine pas le RFG, l’écart acheteur-vendeur ni les autres coûts du fonds.
Consultez la tarification complète du courtier au lieu de vous fier à un seul tarif publicitaire. Le comparatif des meilleurs courtiers en ligne au Canada examine notamment les frais, les comptes offerts, les coûts de conversion des devises et les outils de placement.
Frais de conversion des devises
Un investisseur canadien qui achète un FNB négocié en dollars américains pourrait devoir convertir ses dollars canadiens. L’écart ou les frais de conversion du courtier peuvent dépasser la différence entre les RFG de deux fonds, surtout pour les petites opérations fréquentes.
Un FNB coté au Canada peut également détenir des titres étrangers. La monnaie dans laquelle le FNB se négocie et les monnaies de ses placements sous-jacents sont deux questions distinctes.
Coûts fiscaux
Les distributions et les gains réalisés peuvent avoir des conséquences fiscales dans un compte non enregistré. Des retenues d’impôt étrangères peuvent également s’appliquer à différents niveaux selon la structure du fonds, ses placements sous-jacents et le type de compte dans lequel il est détenu.
La fiscalité peut être complexe. Évitez de choisir un placement qui ne vous convient pas uniquement pour obtenir un avantage fiscal potentiel.
La comparaison pertinente porte sur le coût total du FNB dans votre situation, plutôt que sur son RFG pris isolément.
5. Le FNB convient-il au compte dans lequel vous le détiendrez?
Le compte de placement et les placements qu’il contient remplissent des fonctions différentes.
Un CELI, un REER, un CELIAPP ou un REEE modifie les règles de cotisation et le traitement fiscal. Il ne rend pas un FNB risqué plus prudent ni un portefeuille mal diversifié plus approprié.
Avant d’acheter un FNB dans un compte enregistré, confirmez qu’il constitue un placement admissible et que votre courtier permet de le détenir. L’Agence du revenu du Canada explique ces règles dans son folio sur les placements admissibles dans les régimes enregistrés.
Tenez également compte des éléments suivants :
- Le FNB est-il négocié en dollars canadiens ou américains?
- Une conversion de devises sera-t-elle nécessaire?
- Quel type de revenu ou de distributions peut-il produire?
- Pourriez-vous avoir besoin de cet argent avant l’objectif prévu du compte?
- Comment ce fonds s’intègre-t-il aux placements détenus dans vos autres comptes?
Les décisions de portefeuille devraient généralement commencer par l’objectif et la répartition globale de l’actif. Les considérations fiscales propres au compte viennent ensuite, une fois que vous avez déterminé l’exposition qui vous convient.
6. Le FNB peut-il être négocié efficacement?
La liquidité d’un FNB ne se résume pas à son volume quotidien de transactions.
Le volume indique la fréquence à laquelle les parts ont récemment changé de mains. Toutefois, des teneurs de marché peuvent aussi contribuer à créer ou à racheter des parts. La liquidité des placements sous-jacents joue donc également un rôle.
Parmi les renseignements utiles, on trouve :
- l’écart acheteur-vendeur moyen;
- la liquidité des placements sous-jacents;
- la proximité entre le cours du marché et la valeur liquidative;
- l’actif sous gestion;
- l’historique de négociation;
- l’ancienneté du FNB.
Un FNB plus petit ou plus récent n’est pas automatiquement inapproprié. Vous devriez toutefois comprendre pourquoi son volume ou son écart diffère de celui de fonds comparables.
Ordres au marché et ordres à cours limité
Un ordre au marché vise à effectuer immédiatement l’opération au meilleur prix disponible. Le prix final d’exécution n’est pas garanti.
Un ordre à cours limité fixe le prix maximal que vous acceptez de payer ou le prix minimal auquel vous acceptez de vendre. Il vous donne davantage de contrôle sur le prix, mais l’opération pourrait ne pas être exécutée.
Les écarts et les prix peuvent être moins stables lorsque les marchés des placements sous-jacents sont fermés ou pendant des périodes de forte volatilité. Toutes les opérations sur FNB ne doivent donc pas être considérées comme mécaniquement identiques.
L’Autorité des marchés financiers explique où trouver le RFG, les placements, le niveau de risque, l’écart acheteur-vendeur et les autres renseignements importants dans son guide sur l’aperçu du FNB.
7. Quel rôle le FNB jouera-t-il dans votre portefeuille?
Un bon FNB peut tout de même être inutile dans votre portefeuille.
Avant de l’acheter, définissez le rôle qu’il remplira :
- actions canadiennes de base;
- actions américaines ou internationales;
- titres à revenu fixe;
- épargne à court terme;
- protection contre l’inflation;
- petite position complémentaire;
- portefeuille diversifié complet.
Demandez-vous ensuite ce que cet achat changera.
Améliorera-t-il la diversification? Réduira-t-il les coûts? Rapprochera-t-il le portefeuille de sa répartition cible? Remplacera-t-il un ensemble de placements plus complexe?
Ou créera-t-il simplement une position supplémentaire à surveiller sans résoudre un véritable problème?
Écrivez la raison de l’achat
Notez :
- la raison pour laquelle vous détenez ce FNB;
- le pourcentage prévu dans votre portefeuille;
- le compte dans lequel il sera détenu;
- la fréquence de vos cotisations;
- la méthode et la fréquence de rééquilibrage;
- les circonstances qui justifieraient sa vente.
Cette courte explication peut empêcher un placement à long terme de devenir une réaction à court terme aux rendements ou aux nouvelles financières.
Si vous souhaitez utiliser un fonds qui regroupe la diversification mondiale et le rééquilibrage, un FNB tout-en-un pourrait être envisagé. Il doit tout de même correspondre à votre profil de risque, mais il peut réduire le nombre de décisions nécessaires pour maintenir votre portefeuille.
Tableau pratique pour comparer des FNB
Avant de choisir entre plusieurs FNB, inscrivez les mêmes renseignements pour chaque candidat :
| Élément | FNB A | FNB B |
|---|---|---|
| Objectif de placement | ||
| Indice ou stratégie | ||
| Répartition de l’actif | ||
| Principaux placements | ||
| Répartition géographique et sectorielle | ||
| RFG | ||
| Ratio des frais d’opérations | ||
| Écart acheteur-vendeur moyen | ||
| Monnaie de négociation | ||
| Fréquence des distributions | ||
| Niveau de risque | ||
| Actif sous gestion | ||
| Rôle dans votre portefeuille | ||
| Principale limite |
L’objectif n’est pas de trouver un fonds qui gagne dans toutes les catégories. Il s’agit de rendre les différences visibles et de choisir le FNB qui correspond le mieux au rôle prévu.
Signaux qui méritent un examen plus approfondi
Prenez le temps de poursuivre vos recherches lorsque :
- vous ne pouvez pas expliquer la stratégie du FNB;
- le fonds est principalement présenté à partir de ses rendements récents;
- une distribution élevée est présentée comme un rendement garanti;
- le FNB crée d’importants chevauchements avec vos placements existants;
- la stratégie utilise un effet de levier, des produits dérivés ou des options que vous ne comprenez pas;
- l’écart ou le coût de conversion des devises est important par rapport au montant investi;
- vous choisissez le FNB avant de définir votre répartition de l’actif;
- vous vous attendez à ce que le fonds élimine les risques normaux de ses placements sous-jacents;
- vous ajoutez de la complexité sans avantage clair.
Les FNB complexes ne sont pas automatiquement mauvais. Ils exigent simplement une meilleure compréhension. Si vous ne pouvez pas déterminer la source de leurs rendements, de leurs risques et de leurs coûts, ils ne devraient probablement pas constituer le cœur de votre portefeuille.
Questions fréquentes
Devrais-je toujours choisir le FNB ayant le RFG le plus faible?
Non. Les coûts sont importants, mais les fonds doivent d’abord offrir une exposition comparable. Un FNB légèrement moins cher n’est pas un meilleur choix s’il suit une stratégie différente, crée une concentration indésirable ou ne correspond pas à votre plan.
Lorsque deux FNB offrent une exposition presque identique, les coûts peuvent devenir un critère de décision important.
Un FNB plus important est-il toujours préférable?
Non. Un fonds de grande taille peut avoir un historique de négociation établi et des écarts étroits, mais sa taille ne détermine pas à elle seule sa qualité. Examinez sa stratégie, ses placements, ses coûts, son écart et la liquidité de ses actifs sous-jacents.
Une distribution élevée signifie-t-elle un rendement plus élevé?
Non. Une distribution ne représente qu’une partie du rendement. Elle peut provenir de dividendes, d’intérêts, de gains en capital ou d’un remboursement de capital. Le cours du FNB peut également diminuer d’un montant semblable à la distribution versée.
Concentrez-vous sur le rendement total, le risque et la source de la distribution.
Un FNB coté au Canada élimine-t-il le risque de change?
Pas nécessairement. Un FNB coté au Canada peut détenir des placements étrangers dont la valeur varie avec les monnaies étrangères.
La monnaie de négociation du FNB, les monnaies de ses placements et l’utilisation éventuelle d’une couverture du risque de change sont trois questions différentes.
Puis-je détenir des FNB américains dans un CELI ou un REER?
De nombreux titres cotés sur des bourses désignées peuvent être admissibles aux régimes enregistrés, mais l’admissibilité et le traitement fiscal dépendent du placement et du compte. Confirmez leur disponibilité auprès de votre courtier et consultez l’information actuelle de l’ARC avant d’acheter.
De combien de FNB ai-je besoin?
Il n’existe aucun nombre obligatoire. Un seul FNB de répartition d’actifs diversifié peut suffire à certains investisseurs. D’autres portefeuilles peuvent utiliser plusieurs fonds pour contrôler leur répartition ou leur emplacement entre différents comptes.
Le nombre utile est le plus petit nombre de fonds nécessaire pour appliquer votre plan clairement et régulièrement.
L’essentiel
Comprendre comment choisir un FNB au Canada demande plus qu’une comparaison des rendements récents ou des ratios des frais de gestion.
Commencez par l’objectif du fonds. Examinez ses placements et ses concentrations. Vérifiez si son niveau de risque correspond à votre horizon. Comparez ses coûts totaux, son traitement dans le compte choisi et ses caractéristiques de négociation. Enfin, définissez clairement le rôle qu’il jouera dans votre portefeuille.
Le meilleur FNB n’est pas nécessairement le moins cher, le plus important ou le plus populaire. C’est celui qui fournit l’exposition dont votre plan a besoin, à un coût raisonnable et sous une forme que vous pouvez comprendre et conserver.
Avant d’investir, consultez l’aperçu du FNB et les documents actuels de son fournisseur. Si vous avez des doutes concernant la convenance, la fiscalité ou les règles des comptes enregistrés, envisagez de consulter un professionnel dûment qualifié.
Cet article fournit des renseignements généraux à des fins éducatives. Il ne constitue pas un conseil financier, fiscal, juridique ou en placement. Tout placement comporte un risque, y compris la possibilité de perdre une partie ou la totalité du capital investi.